Jurrien Timmer, de Fidelity: “Esto no es lo que parece una recesión”

Última actualización: 29 julio 2022

Cada vez vemos más que nos dirigimos a una recesión. La economía estadounidense confirmó ayer, con un crecimiento negativo del PIB del 0,9%, que está, al menos técnicamente, en recesión. Muchos economistas consideran que dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB son una recesión y la lectura de ayer fue la número dos.

Jurrien Timmer, de Fidelity, sin embargo, dice que ve pocos signos de una recesión real en este momento. “Hay signos de crecimiento económico en todas partes”, dijo Timmer.

La realidad económica importa

Aunque pueda parecer que una recesión está en el aire, Timmer dice que eso no siempre es un reflejo de la realidad económica. Por supuesto, no es cierto que dos trimestres de crecimiento negativo del PIB signifiquen necesariamente que nos dirigimos a un periodo miserable. Al fin y al cabo, una “recesión” no es más que un concepto al que los economistas ponen algunas condiciones.

En cualquier caso, Timmer cree que es mejor mirar el cuadro completo. Lo que él ve es lo siguiente: bajo desempleo, consumidores que gastan mucho dinero y beneficios que siguen creciendo. Todos ellos signos de una evolución económica positiva.

Según Timmer, las cifras trimestrales de las grandes empresas son un indicador mucho mejor de la salud económica que la última lectura del PIB estadounidense. “Si algo se rompe en la economía, lo vamos a ver reflejado en las cifras trimestrales de las grandes empresas que ahora van saliendo poco a poco”, dijo Timmer.

Esto se manifestaría entonces en comentarios como “puede que tengamos que recortar nuestra plantilla” o “no vamos a contratar a tanta gente nueva como antes.”

Las cifras trimestrales no apuntan a la recesión

Hasta ahora, Timmer señala que el 70% de las empresas han superado las expectativas en el último trimestre. De media, las cifras de las empresas son aproximadamente un 4 por ciento mejores de lo esperado, lo que está bastante bien. Sobre esta base, una recesión parece todavía lejana.

“Es cierto que el crecimiento de los beneficios se está ralentizando, pero siguen creciendo en torno al 10 por ciento anual. Lo que significa que al menos no están cayendo por un precipicio”, dijo Timmer, indicando que las cosas pueden estar ligeramente bajas, pero ciertamente no tan malas como para hablar de una recesión.

Incluso el hecho de que hayamos tenido dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB no significa, según Timmer, que estemos necesariamente en una recesión. “En la mayoría de los casos de dos trimestres consecutivos de crecimiento negativo del PIB estamos en una recesión, pero no en todos los casos”, dijo Timmer.

En cualquier caso, una recesión técnica como ésta es muy diferente de una recesión real en la que los individuos pierden sus empleos y dejan de gastar dinero, según Timmer. El mercado de trabajo casi nunca ha estado tan apretado como ahora.

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