Jurrien Timmer de Fidelity : “Ce n’est pas à cela que ressemble une récession”

Dernière mise à jour: 29 juillet 2022

Nous voyons de plus en plus que nous nous dirigeons vers une récession. L’économie américaine a confirmé hier, avec une croissance négative du PIB de 0,9 %, qu’elle est, au moins techniquement, en récession. De nombreux économistes considèrent que deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB constituent une récession et la lecture d’hier était le numéro deux.

Jurrien Timmer, de Fidelity, dit cependant qu’il voit peu de signes d’une véritable récession pour le moment. “Il y a des signes de croissance économique partout”, a déclaré Timmer.

La réalité économique compte

Bien qu’il puisse sembler qu’une récession soit dans l’air, Timmer affirme que cela ne reflète pas toujours la réalité économique. Bien sûr, il n’est pas vrai que deux trimestres de croissance négative du PIB signifient nécessairement que nous nous dirigeons vers une période misérable. Après tout, une “récession” n’est qu’un concept auquel les économistes attachent quelques conditions.

Quoi qu’il en soit, M. Timmer estime qu’il est préférable de regarder le tableau dans son ensemble. Ce qu’il y voit est le suivant : un faible taux de chômage, des consommateurs qui dépensent beaucoup d’argent et des bénéfices qui continuent de croître. Autant de signes d’un développement économique positif.

Selon Timmer, les chiffres trimestriels des grandes entreprises sont un bien meilleur indicateur de la santé économique que la dernière lecture du PIB américain. “Si quelque chose se brise dans l’économie, nous allons le voir se refléter dans les chiffres trimestriels des grandes entreprises qui sortent maintenant lentement”, a déclaré Timmer.

Cela se manifesterait alors par des commentaires tels que “nous pourrions devoir réduire nos effectifs” ou “nous n’allons pas embaucher autant de nouvelles personnes qu’auparavant.”

Les chiffres trimestriels ne laissent pas présager de récession

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Jusqu’à présent, Timmer note que 70 % des entreprises ont dépassé les attentes au cours du dernier trimestre. En moyenne, les chiffres des entreprises sont environ 4 pour cent supérieurs aux attentes, ce qui est plutôt bon. Sur cette base, une récession semble encore bien loin.

“Il est vrai que la croissance des bénéfices ralentit, mais ils augmentent encore d’environ 10 pour cent par an. Ce qui signifie qu’au moins ils ne tombent pas d’une falaise”, a déclaré M. Timmer, indiquant que les choses sont peut-être légèrement en baisse, mais certainement pas assez graves pour parler de récession.

Même le fait que nous ayons maintenant connu deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB ne signifie pas, selon M. Timmer, que nous sommes nécessairement en récession. “Dans la plupart des cas de deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB, nous sommes en récession, mais pas dans tous les cas”, a déclaré Timmer.

En tout état de cause, une récession technique comme celle-ci est très différente d’une récession réelle dans laquelle les individus perdent leur emploi et cessent de dépenser de l’argent, selon M. Timmer. Le marché du travail n’a pratiquement jamais été aussi tendu qu’aujourd’hui.

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