Le stablecoin USDC de Circle entièrement garanti par des dollars et des obligations du gouvernement américain

Dernière mise à jour: 17 juillet 2022

Depuis l’effondrement de l’UST, le stablecoin de Terra, d’autres entreprises de stablecoins tentent de convaincre les investisseurs que leur stablecoin est sûr. Circle, l’entreprise derrière USDC, a donc choisi d’être aussi transparente que possible.

Circle veut être transparent

Circle a donc partagé un rapport dans lequel ils expliquent en détail comment leurs réserves sont constituées. Ces réserves sont nécessaires comme garantie pour s’assurer que chaque USDC émis vaut réellement un dollar.

C’est la première fois que Circle partage autant de détails, mais il faut noter que ce rapport n’a pas été vérifié par une partie externe. Malgré tout, cela montre que l’entreprise considère que la transparence est importante pour maintenir la confiance des investisseurs.

Dollars et obligations gouvernementales

Le rapport de Circle montre que l’entreprise ne détient plus de papier commercial, un type d’instrument de dette non garanti à court terme, dans le cadre de ses services. En juillet de l’année dernière, Circle détenait 9 % de ses réserves en papier commercial, mais a ensuite promis de passer entièrement aux dollars et aux obligations du gouvernement américain.

Le rapport de cette semaine montre que Circle détenait 42,1 milliards de dollars d’obligations du gouvernement américain le 30 juin. Toutes ces obligations arrivent à échéance avant le 29 septembre ou avant. Le reste des réserves de l’entreprise, soit 13,6 milliards de dollars, serait stocké en dollars réels et détenu dans des institutions financières réglementées telles que Signature Bank, Silicon Valley Bank, Silvergate Bank et autres.

Cela porte les réserves totales de Circle à 55,7 milliards de dollars, soit un peu plus que les 55 milliards de dollars de jetons USDC actuellement en circulation.

Comment la valeur de stablecoin reste-t-elle stable?

USDC est actuellement la quatrième plus grande crypto-monnaie par capitalisation de marché et le deuxième stablecoin le plus important de la crypto-économie. Un stablecoin essaie toujours de maintenir la même valeur que la monnaie fiduciaire qu’il représente. Par exemple, il existe des stablecoins qui valent toujours 1 euro ou 1 yen, et dans le cas de l’USDC 1 dollar.

En général, les stablecoins atteignent la stabilité en offrant une possibilité d’échange immédiate et facile contre la valeur sous-jacente. Le grand public doit pouvoir croire que l’entreprise derrière le stablecoin fait tout son possible pour maintenir le prix stable à 1 dollar. Si la valeur de l’USDC sur une bourse augmente ou diminue, par exemple, cela crée des opportunités d’arbitrage pour les traders.

Mais le marché, les politiciens et les régulateurs sont souvent sceptiques à l’égard de nombreuses entreprises de stablecoins. Ils remettent en question la fiabilité de ces entreprises et estiment que celles-ci ne peuvent pas garantir que leur stablecoin vaudra toujours 1 dollar.

Décès de Terra

Ces voix n’ont fait que s’amplifier après l’effondrement de l’un des plus grands projets de stablecoin de l’histoire des crypto-monnaies. En mai, l’UST de Terra s’est effondré. Le prix de l’UST est rapidement passé de 1 dollar à zéro, ce qui a également remis en question la fiabilité des autres stablecoins. La grande différence est que Terra n’a jamais eu les dollars nécessaires en espèces, et s’est appuyé sur un algorithme pour maintenir la valeur stable. Cet algorithme était déterminé par le code et non par des réserves financières suffisantes. Ils détenaient plusieurs cryptocurrencies, qu’ils vendaient et rachetaient pour maintenir la trésorerie à flot.

Terra a attiré des milliards de dollars d’investissements car ils offraient jusqu’à 20 % d’intérêts sur les dépôts en UST sur le protocole de prêt Anchor, aujourd’hui disparu. Après que les utilisateurs ont retiré leur argent d’Anchor, l’UST n’a pas réussi à maintenir son prix et le stablecoin et son jeton frère LUNA n’avaient plus aucune valeur en quelques jours.

Paxos et Tether

Les émetteurs centralisés de stablecoins tels que Circle, Tether et Paxos ont depuis subi davantage de pression pour assurer à leurs clients que leurs tokens ne subiront pas le même sort.

La semaine dernière, Paxos a publié un rapport similaire sur ses positions de réserve. Paxos est l’émetteur du stablecoin USDP et la plateforme de garde derrière le troisième stablecoin le plus important, BUSD. Selon leur propre rapport, leur trésorerie se compose exclusivement de bons du Trésor, d’obligations d’État et de liquidités, ce qui représenterait une valeur de 17,5 milliards de dollars.

Après que Circle et Paxos aient partagé ces chiffres, il ne reste plus qu’à attendre Tether.

Author

  • Florian Feidenfelder is a technical analyst with many years trading experience in the stock exchange and crypto markets. He has broad experience in forex trading, coaching, and funds management.

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