O maior fundo mundial de bitcoin atinge novo mínimo

Última Actualização: 11 Novembro 2022

É possível comprar “bitcoin” com um desconto de 41% no Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Isto significa que as acções do fundo estão actualmente a ser negociadas 41% abaixo do valor do preço da bitcoin no balanço do fundo. O desconto de 41 por cento marca um recorde histórico para o fundo.

Problema estrutural para GBTC

O problema para o GBTC reside no facto de estar num chamado fundo fiduciário, o que significa que não podem simplesmente criar ou destruir acções, o que é possível no caso de uma ETF. Isto cria ineficiências que causam diferenças significativas entre o valor de mercado do bitcoin e o preço das acções do fundo.

É por isso que a GBTC tem vindo a tentar converter o fundo numa ETF há já algum tempo. Isto tornaria possível a criação e destruição de acções. Isto também permitiria que o desconto ou prémio fosse minimizado.

Até agora, todos os pedidos do GBTC para transformar o fundo num ETF foram rejeitados pela Securities and Exchange Commission (SEC). Um argumento-chave para a rejeição é o potencial de manipulação de mercado que a SEC ainda vê no mercado de bitcoin. É pouco provável que essa visão mude pouco tempo depois do drama no FTX.

Câmara de cinzentos para o tribunal

Em resposta à última rejeição da SEC de 29 de Junho, a Grayscale foi a tribunal para impor a sua autorização para fazer da GBTC uma ETF. No entanto, as hipóteses de êxito, dada a actual evolução do mercado, parecem diminutas. Com a queda do FTX, a SEC parece ter provado, por enquanto, que tem razão.

Com isto, a indústria mostra que ainda não está suficientemente madura para lançar um ETF spot bitcoin dos EUA. No entanto, ainda faltarão meses até que o tribunal se pronuncie definitivamente sobre esta questão. De facto, Grayscale só finalmente iniciou o processo a 11 de Outubro.

Por agora, teremos de esperar para ver como evolui a situação em torno do FTX e se outras partes poderão enfrentar a plataforma de troca falhada. Portanto, de qualquer forma, há semanas emocionantes pela frente para o bitcoin.

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